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「IPO 全观察」栏目聚焦首次公开募股公司，报道企业家创业经历与成功故事，剖析公司商业模式和经营业绩，并揭秘 VC、CVC 等各方资本力量对公司的投资加持。
作者丨薛皓皓
编辑丨关雎
图源丨极智嘉
7 月 9 日，物流机器人极智嘉迎来港股 IPO。极智嘉发行价为 16.8 港元，募资近 23.58 亿港元。发行市值超 218 亿港元（约合人民币 200 亿元）。
极智嘉由清华大学校友郑勇联合李洪波、刘凯和陈曦，于 2015 年共同创立。
经过 10 年发展，极智嘉已经处于行业领导地位。2024 年收入 24 亿元，是按收入计的全球最大仓储履约 AMR（自主移动机器人）解决方案提供商。截至去年底，极智嘉已向 40 多国家或地区交付 5.6 万台 AMR。
仓储履约 AMR 是一种在仓库进行自动搬运的移动机器人，相比传统仓库工人需跑腿找货、搬货，使用机器人使得仓库运转效率更高，成本更低。
创立不久，极智嘉就开始向海外拓展。去年收入的 70% 来自海外。
极智嘉创始人郑勇
01 从投资人到创业者
郑勇从清华大学管理科学与工程学院获得了学士和硕士学位后，就进入 ABB Ltd 担任运营经理，提供机器人、机械及工厂自动化方面的解决方案。
ABB 是国际领先的机器人自动化公司，是"全球工业机器人四大家族"之一。在 ABB 工作的 5 年间，郑勇感受到国际领先机器人自动化的前沿技术。此后，他进入另一家世界 500 强公司圣戈班，担任工厂经理，负责监督中国重点生产基地，从工程到质量控制及物流的整体运作。
在经过两家世界 500 强的工作历练后，郑勇进行了第一次职业转型——从产业转向投资。
2013 年，郑勇加入新天域资本担任投资经理，负责投资组合公司的投后管理和 TMT、机器人行业的新投资项目。工作期间，郑勇收到一位朋友转发的亚马逊 Kiva 机器人的视频，这些机器人可在仓库内搬运货物，而当时亚马逊在 2012 年花了 7.75 亿美元收购 Kiva 机器人。
郑勇凭借着投资人的嗅觉，丰富的工业自动化工作经验，以及清华大学工程管理专业的知识背景，洞察出仓储搬运机器人的商机。
传统仓储场景下，往往是"人找货"，工人需要找货，再搬运至指定地点。在 Kiva 机器人启发下，郑勇发现通过搬运机器人，可以实现"货找人"天臣配资，让机器人把货物运给工人，可大大提升工人效率。仓储物流向来注重降本增效，郑勇决定"下海"创业。
要创办一家搬运机器人的公司，创业团队内需有技术出身的伙伴，所以郑勇必须找人一起做。于是，他找到了当时在清华大学担任教师的李洪波，以及同为清华校友的刘凯，还有一位则是毕业于北京科技大学的陈曦，他们在机器人、自动化等领域都有丰富的经验。
一开始，四人白天上班，晚上忙创业，等到周末就聚在一起讨论产品和进度。仅仅过去 4 个月，他们的第一款搬运机器人原型机就做了出来，2015 年郑勇也离开新天域资本，正式踏上创业之旅。
原型机做出不久，极智嘉就迎来一场"大考"。当时，极智嘉成为天猫双十一的供应商，要为 2015 年双十一"物流提速"。
对于刚成立不久的极智嘉而言，要在 2 个月内，量产至少 20 台机器，是极具挑战的一件事。当时初创团队中的所有人都扑到了生产上。即使机器生产出来后，还需要解决各式各样的调试问题，解决这些问题直让团队头皮发麻。
不过，这次双十一的成功交付，让团队信心大增。此后多年，极智嘉在多项机器人技术和交付项目方面取得突破，其自研的大规模多机混合调度系统，支持单仓超 5000 台设备并行协同作业，并在全球拥有 10 余个"千台级"项目。
并且，公司已构建其覆盖搬运、拣选、分拣、补货等全流程的一体化机器人解决方案。
02 早期投资机构大赚
根据睿兽分析，极智嘉共完成 11 轮融资，公司的投资方包括火山石、祥峰投资、华平投资、纪源资本、高榕创投、IDG 资本等知名机构。
其中，火山石是最早的投资机构之一，并数次加注，共计投资金额 4000 余万元。
根据媒体报道，火山石资本副总裁刘凯从郑勇有创业想法时，就一直和他保持着交流，被戏称为"第五合伙人"。极智嘉的 A 轮份额抢得特别凶，但是不论怎么抢，郑勇承诺给火山石的份额没有变。
火山石持有极智嘉发行后总股本的 2.92%，按照 200 亿元发行市值计算，火山石持股价值为 5.84 亿元，是投资金额的近 15 倍。
华平投资持有发行后总股本的 10.58%，是极智嘉最大的外部股东。华平投资于 2017 年 7 月就入股了极智嘉，2018 年再次注资，共投资约 4 亿元。2023 年底到 2024 年 4 月，华平投资向青岛高信等机构转让部分持股，对价约 4.6 亿元，收回了投资成本。
华平投资价值 20 亿元的持股，全部为浮盈，大概拥有 5 倍收益。
其它较大投资方的分别为，纪源资本持股 5.52%。蚂蚁集团旗下 Ant 合计持股为 4.4%。粤港澳大湾区科技创新产业投资基金合计持股 4.60%。
创始人郑勇直接持股约 7.19%，拥有 20.5% 的投票权，并与李洪波、刘凯、陈曦及员工持股平台共同控制了 21.7% 的股权以及 55.36% 的投票权。
03 年入 24 亿元，70% 来自海外
截至 2024 年底，极智嘉已向全球 40 多个国家和地区交付了约 5.6 万台。目前，公司发布了货架到人拣选解决方案、货箱到人拣选解决方案、托盘到人拣选解决方案、智能分拣解决方案和智能搬运解决方案。
公司收入的核心来源是 AMR 解决方案的销售，主要客户群包括电子商务、快速消费品和第三方物流公司。此外，它的客户还包括将 AMR 解决方案集成到面向终端客户的更广泛仓储解决方案的渠道商。
极智嘉拥有全球首个机器人通用技术平台—— Robot Matrix，该平台能够进行创新、设计和研发仓储机器人。通过该平台，极智嘉可推出多样化的 AMR 综合矩阵。
在软件方面，极智嘉开发了高效的软件算法，可高效利用机器人资源，从而避免调度死锁或拥塞，并通过自动盘点和推拉拣选相结合的方式进一步提高仓储效率。
从营收来看，极智嘉的营业收入增长较快，从 2022 年的 14.5 亿元快速上涨至 2024 年 24.1 亿元，年复合增长率为 30%。
2022 年 ~2024 年，极智嘉的 70% 以上营收来自海外。在 2024 年，亚太市场、美国市场和欧中非市场的市场占比分别为 28.1%、26.1% 和 17.9%。
事实上，创办极智嘉不久后，创始团队就把业务延伸至海外。截至 2024 年底，公司的已服务全球超 800 家终端客户。其中，美国服饰巨头 S&S Activewear 三年内五次复购，美国 3PL 巨头 UPS 相继在美国东西部两个仓库成功部署超千台 AMR，以应对旺季高峰。
公司盈利情况正持续改善。2022 年 ~2024 年经调整亏损净额分别为 8.2 亿元、4.6 亿元和 0.9 亿元。
极智嘉本轮募资所得近 24 亿港元，主要用于加速开发 Robot Matrix 平台、加强智能仓储的模块化软件、将新技术整合至 AMR 解决方案、销售服务网络扩张、供应链发展等。
04 今天 5 家企业同时在港交所上市
除了极智嘉，今天还有 FORTIOR、讯众通讯、大众口腔、蓝思科技在同一天上市。
FORTIOR，又名峰绍科技，此前在 A 股上市，是国内知名电机驱动芯片供应商。讯众通讯提供全栈式云通信服务，结合语音、短信及流量资源。大众口腔是一家民营口腔连锁机构，在民营口腔市场占据重要份额。蓝思科技是国内知名的精密制造企业，为苹果 iPhone 代工。
不仅是今天企业扎堆在港股上市，不少龙头企业已在 2025 年上半年成功在港交所 IPO，比如宁德时代、恒瑞医药和蜜雪冰城等。其中，宁德时代凭借 52.5 亿美元募资，成为上半年全球最大 IPO。
今年上半年，累计已有 43 家企业顺利上市，而去年同期仅有 30 家。今年上半年港股募资金额达 1067.14 亿港元，超过去年全年的 876.77 亿港元。按照交易所排名，港交所 IPO 募资规模位居全球榜首。
除了成功上市企业外，更多企业正在冲刺港股 IPO。相关数据显示，目前有超过 170 家企业正在排队登陆港股，短短几个月数量近乎翻倍。
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